Mivel a csúcskategóriás{0}}elektronikai anyagokból hiány van, miért válik az üvegszál a mesterséges intelligencia legkeményebb pályájává?

I. Átfogó iparági táj

 

Az üvegszál a szervetlen, nem{0}}fémes új anyagok alapvető szubsztrátja, amely globális oligopóliumot mutat, Kína abszolút dominanciájával (a termelési kapacitás több mint 70%-át adja).

 

• Globális táj: Az öt legnagyobb vállalat (CR5) a piaci részesedés több mint 62%-át képviseli. A China Jushi (22,1%) az első helyen áll világszerte, ezt követi az Owens Corning (13,8%), a Nitto Boshoku (8,7%), a Nippon Sheet Glass (7,2%) és a Sinoma Science & Technology (Taishan Fiberglass, 13%).

 

• Hazai táj: domináns szereplő, több erős versenytárssal, az első három vállalat (CR3) meghaladja a 70%-ot. A China Jushi (32,48%) szilárdan tartja a vezető pozíciót, ezt követi a Sinoma Science & Technology (Taishan Fiberglass, 15,68%) és a Chongqing International (14,75%).

 

• Alapkorlátok: Nehéz eszközbefektetés (körülbelül 100 millió RMB 10 000 tonna termelési kapacitásonként), csúcstechnológia (tartályos kemence, készítmény, fonócső stb.) és magas környezetvédelmi küszöbértékek.

 

II. Az iparág jelenlegi állapota

 

1. Kínálat, kereslet és ciklus

 

• Ellátási oldal: A hazai összkapacitás 2025-ben meghaladja a 8,7 millió tonnát, a vezető vállalatok ellenőrzik a termelést és megszüntetik az elavult kapacitást.

 

• Keresleti oldal: A hagyományos infrastruktúra/építőanyagok stabil alapot tartanak fenn, miközben a három feltörekvő ágazat, az elektronika, a szélenergia és az új energetikai járművek robbanásszerű növekedést mutat. Az iparág kilábal a ciklus mélypontjáról, 2024 és 2026 között mind a mennyiség, mind az ár emelkedik.

 

• Jövedelmezőség: Az iparág 2023-ban érte el mélypontját (a bruttó haszonkulcs hozzávetőleg 22%), de 2025-re a vezető vállalatok bruttó haszonkulcsa várhatóan 30%-35%-ra emelkedik, és a magas hozzáadott értékű termékek, például az elektronikai szövetek 40% felettiek.

 

2. Alapvető kihívások

 

• Homogén verseny az alacsony----közepes{2}}piacon; a csúcskategóriás termékek importjára való támaszkodás-;

 

• Az importált nyersanyagoktól, például a nagy-tisztaságú kvarchomoktól való függés meghaladja a 40%-ot, ami törékeny ellátási láncot eredményez;

 

• A szén-dioxid-kibocsátás csökkentésére irányuló jelentős nyomás szükségessé teszi a zöld termelési kapacitás fejlesztését.

 

III. Főbb ágazatok és változások

 

1. Roving: Elsősorban az építőipar, a csővezetékek és a szállítás iránti megnövekedett kereslet hatására; A termelési kapacitás stabilizálódik, az árak fellendülnek, és tendencia a magasabb modulus és a nagyobb szilárdság felé mutat. A szélenergia és az autók könnyűsúlya növeli a keresletet.

 

2. Elektronikus minőségű üvegszál: PCB-k/rézbevonatú laminátumok alaphordozója; A mesterséges intelligencia a csúcskategóriás termékek, például a Low-Dk ​​és az Low-CTE robbanásszerű növekedését nagy a kínálati hiány, az árak szárnyalnak, a rendelésállomány meghaladja a 9 hónapot.

 

3. Wind Power üvegszál: A nagyobb lapátok növelik a keresletet a nagy-modulusú üvegszál iránt; a globális létesítmények száma gyorsan növekszik, és az E8/E9 nagy-modulusú üvegszál penetrációja is gyorsan növekszik.

 

4. Hőre lágyuló üvegszál: Alapanyag az új energetikai járművek könnyűsúlyozására; Az egy járműre jutó használat tovább növekszik, éves növekedési üteme meghaladja a 25%-ot, és a belső alkatrészektől a szerkezeti részekig terjed.

 

5. Speciális üvegszál: Repülési, katonai, fotovoltaikus stb. használatban; a bruttó haszonkulcs meghaladja az 50%-ot; a hazai helyettesítés felgyorsul.

 

IV. Fejlesztési Irány

 

1. Csúcs-: az elektronikus szövetre, a nagy-modulusú szélenergia fonalra, a hőre lágyuló üvegszálra és a speciális üvegszálakra összpontosítva.

 

2. Zöld fejlesztés: A nulla-szén-kemencék, a hulladékhő visszanyerése és az alacsony-szén-dioxid-kibocsátású készítmények 2030-ra 15%-kal csökkentik az egységenkénti szén-dioxid-kibocsátást 2020-hoz képest.

 

3. Globalizáció: A tengerentúli gyárak (Egyiptom, USA, Európa) megkerülik a kereskedelmi akadályokat; a tengerentúli bevételek a China Jushi teljes bevételének több mint 30%-át teszik ki.

 

4. Intelligensítés: A digitális gyárak és az intelligens gyártás csökkenti a költségeket és növeli a hatékonyságot.

 

5. Ellátási lánc együttműködés: Üvegszál + szélenergia, üvegszál + autók és üvegszál + elektronika függőleges integrációja.

 

V. A túlfeszültség közelmúltbeli fő okai (AI + New Energy Dual-Engine Drive)

 

1. A mesterséges intelligencia számítási teljesítményének robbanásszerű növekedése (legerősebb katalizátor)

 

• Az AI-szerver PCB-használata 3-5-szöröse a hagyományos PCB-kének; Alacsony-Dk ​​alacsony dielektromosságú elektronikus kendő nagy kereslet, és rendkívül magas technológiai akadályokkal rendelkezik; az NVIDIA új chiparchitektúrájával párosulva ez tovább növeli a speciális elektronikus fonalak/kendők iránti keresletet.

 

• A csúcskategóriás{0}}elektronikai anyagokból hiány van, és az árak szárnyalnak.

 

2. Az új energiaszektor ösztönzi az általános növekedést.

 

• Szélenergia: A nagy-léptékű termelés és a beépített kapacitás nagymértékű növekedése a nagy-modulusú üvegszál iránti kereslet növekedéséhez vezet, ami stabil alapot jelent.

 

• Új energiahordozók: A könnyű súlyozás elengedhetetlen, ami a hőre lágyuló üvegszál gyártás gyors növekedéséhez vezet.

 

• Fotovoltaik/energiatárolás: A kompozit anyagból készült konzolok és házak iránti kereslet növekszik.

 

3. Ciklikus helyreállítás + ellátás optimalizálás.

 

• Két{0}}évi visszaesés után az árak elérték mélypontját, és 2024-ben fellendülésnek indultak.

 

• A politikák célja az elavult termelési kapacitás megszüntetése, a piaci koncentráció növelése és a vezető vállalatok árazási erejének erősítése.

 

VI. Fő vezetők: Kína Jushi kontra Sinoma Science & Technology

 

(I) China Jushi (600176) – Az üvegszál abszolút globális vezetője

 

• Pozicionálás: A teljes üvegszálipari láncra összpontosítva, a világ legnagyobb gyártókapacitásával (több mint 1,5 millió tonna) és 22,1%-os piaci részesedéssel.

 

• Üzleti struktúra: Roving (60%), elektronikai szövet (25%, a világ legnagyobb terméke), szélenergia fonal (10%) és speciális üvegszál (5%). • Alapvető előnyök

 

a. Méret és költség: A Sinoma termelési kapacitása több mint kétszerese, az egységköltség több mint 500 RMB/tonna alacsonyabb;

 

b. Csú-termékek: E9 ultra-nagy modulusú üvegszálas (100 GPa, világszerte vezető), alacsony-dielektromosságú elektronikus kendő, NVIDIA tanúsítvánnyal;

 

c. Globalizáció: Bázisok Egyiptomban és az Egyesült Államokban, a tengerentúli bevétel 30% feletti, erős ellenállás a kereskedelmi kockázatokkal szemben;

 

d. Zöld és intelligens: Nulla{1}}karbonbázis Huai'anban, intelligens gyártás, vezető költség és ESG.

 

• 2025-ös teljesítmény: 18,881 milliárd RMB (+19.08%) bevétel, az anyavállalatnak tulajdonítható nettó nyereség 3,285 milliárd RMB (+34.38%).

 

• Stratégia: Az üvegszálra való összpontosítás, amelyet mind az elektronikus szövet, mind a szélenergia-fonal hajt, a csúcskategóriás gyártási kapacitás bővítése{0}}. (II) Sinoma Science & Technology (002080) – Változatos anyagplatform, kettős vezető szerepet tölt be az üvegszálas és a szélenergia területén.

 

• Pozícionálás: Három fő üzletág – üvegszál (Taishan Fiberglass, kapacitása 1,4 millió tonna, 13%-os globális piaci részesedés), szélturbinák lapátjai (globális duopólium, 40%-os piaci részesedés) és lítium akkumulátor-leválasztó (hazai vezető).

 

• Üvegszálas üzletág: A Taishan Fiberglass a második legnagyobb Kínában, termékei a roving, az elektronikai szövetek, a szélenergia-fonal és a speciális szövetek.

 

• Fő előnyei:

a. Ipari szinergia: Mély szinergia a szélturbinák lapátjai és az üvegszál között; 100% saját-szélenergia-szál, bruttó haszonkulcs 35%+;

b. Csúcs-elektronikai ruha: Az egyetlen hazai vállalat, amely az alacsony dielektromosságú 1-3 generációs, Q-szövet és Low-CTE valamennyi kategóriáját lefedi, és ömlesztve szállít vezető rézbevonatú laminált cégeket;

 

c. Változatos elrendezés: A szélenergia és a lítium akkumulátor-leválasztók rezonálnak, erős kockázatállóság és nagy növekedési potenciál;

 

d. Átfogó technológia: Vezető technológia a nagy-modulusú üvegszálak (E8 fokozat, 95GPa) és speciális szálak terén.

 

• 2025-ös teljesítmény: Az üvegszálas üzletág nettó nyeresége körülbelül 1,1 milliárd RMB, a teljes nettó nyereség 1,818 milliárd RMB.

 

• Stratégia: csúcsminőségű-üvegszál + nagy-méretű szélturbina lapátok + lítium akkumulátor-leválasztó kapacitásbővítés, szinergikus növekedéssel a három fő üzleti szegmensben.